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2022年5月12日，人民币汇率再度贬值。从盘中表现来看，今日上午，离岸人民币对美元汇率在经历小幅震荡后快速跳水，午后跌幅持续扩大，一度在盘中跌破6.82关口。

进入夜盘交易时间后，截至记者发稿，离岸人民币对美元汇率报6.8173，日内跌约600点，持续刷新2020年9月以来新低。

多重因素导致人民币走弱

自2022年4月中下旬以来，离岸人民对兑美元汇率明显贬值，连续跌破多道关口。近两周，受美联储加息政策影响，美元指数持续走高，今日再度涨破104关口。

在多位专家看来，人民币汇率近期贬值明显是多重因素下，叠加在一起压力的集中释放。其中，美元指数近期快速升值，或是影响人民币汇率贬值的重要因素。

“人民币与美元的关系，本质上互为镜像，即美元指数走强，则人民币走弱，反之亦然。”招商银行首席经济学家丁安华指出，从贬值的原因来看，来自多方面，“包括美元指数在加息周期中的持续升值，中美利差倒挂引发的资金外流。中国经济下行的压力增大，出口增速放缓，结汇盘对汇率的支撑弱化，这些因素叠加在一起。”

摩根士丹利证券（中国）首席经济学家章俊表示，去年，人民币汇率在出口和国内基本面的推动下持续走强，但进入去年四季度后，我国经济发展面临三重压力（需求收缩、供给冲击、预期转弱）、中美利差收窄，以及出口见顶，之后人民币汇率维持在相对高位，因此币值也存在一定的高估。

“最近人民币汇率贬值是回归在合理均衡基础上的双向波动，可以发挥汇率作为调节宏观经济和国际收支的自动稳定器作用。”章俊认为，考虑到短期内美联储紧缩货币政策、出口动能以及国内基本面都存在不同程度的下行压力，人民币汇率依然会存在一定的贬值压力。

此外，有观点指出，4月疫情持续蔓延、降息预期落空也导致市场担忧发酵，催化了本轮人民币汇率急速贬值。

后期汇率将维稳

那么，离岸人民币对美元汇率到底跌至何时才能维稳？

“如果按照过去几年美元指数和人民币之间的关系，人民币对美元汇率应该跌至接近7。”恒生中国首席经济学家王丹对《国际金融报》记者指出，目前来看，中国贸易顺差仍处于历史高位，结汇需求旺盛，人民币并没有持续、大幅贬值的趋势。

“当前致使人民币汇率出现较大贬值的主要压力仍然来自于美元指数的强势。”王丹称，央行已经出台政策稳定汇率市场预期，5月15日起外汇存款准备金率将下调。同时，美国通胀有所缓和，美联储加息的频率和幅度可能比之前市场预期低，从而减轻人民币贬值压力。

中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为，人民币对美元汇率破“7”的概率应该不会特别大，因为美元指数回调概率偏大，在104关口的时候节制力很强。

中信证券首席宏观分析师程强指出，美联储在3月和5月分别加息25个基点和50个基点，并有可能在6月和7月再各加息50个基点，人民币汇率短期仍有一定的贬值压力。从中长期看，人民币进一步贬值的空间有限，因为预计疫情好转后中国的出口将重新支撑起人民币汇率，中国的经济基本面也将逐步好转。

针对人民币汇率后期走势，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在4月22日举行的新闻发布会上指出，还会呈现双向波动，并且在合理均衡水平上保持基本稳定。“中国经济韧性比较强，长期向好的发展态势没有改变，国际收支结构稳健，经常账户保持合理规模顺差，人民币资产还是具有长期投资价值，这些都会为人民币汇率基本稳定提供根本支撑”。

以上新闻来源：澎湃新闻：https://m.thepaper.cn/newsDetail_forward_18060180

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以上新闻来源：每日经济新闻：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1640998114588958810&wfr=spider&for=pc

试题训练：

1．（2019·湖南·长沙一中高三阶段练习）2019年8月5日，离岸、在岸人民币对美元汇率先后跌破整数关口“7”，当日人民币兑美元汇率中间价为6. 9225元，下调229个基点，这也是2018年12月以来，人民币对美元中间价首次跌破6. 90关口。下列观点对人民币破“7”认识正确的有（             ）

①是受到外部因素较大影响的结果，国内经济也出现了问题

②中国经济持续稳定健康发展，能够保持人民币汇率长期稳定

③人民币对美元出现贬值，会形成长期趋势性影响

④我国居民和企业都要确立风险意识，不要轻率地进行汇率风险投资

A．①②                      B．②④                      C．①③                      D．③④

【答案】B

【解析】②④：人民币破“7”意味着人民币对美元出现贬值，提醒居民和企业都要确立风险意识，不要轻率地进行汇率风险投资。同时要坚信中国经济长期向好的发展态势没有改变，能够保持人民币汇率长期稳定，②④说法正确且符合题意。

①：人民币破“7”是受到外部因素较大影响的结果，但国内经济没有出现大的问题，中国经济长期向好的发展态势没有改变，①错误。

③：人民币破“7”，人民币对美元出现贬值，但是人民币汇率是比较稳固的，不会形成长期趋势性影响，③错误。

故本题选B。

2．（2019·河南·高三阶段练习）人民币对美元跌破7元人民币大关后，“破7”“不干预汇率贬值”成为美方一些人指责中国“操纵汇率”的借口。尽管目前中美之间贸易摩擦升温，但中国既不打算、也没必要通过人民币贬值来寻求所谓的“出口优势”。中国的态度是基于（   ）

①人民币币值稳定有利于我国经济的健康发展

②中美贸易在我国贸易总量中的比例逐年下降

③人民币贬值会导致我国引进的外资质量下降

④我国经济增长内生动力及质量效益不断提高

A．①③                      B．①④                      C．②③                      D．②④

【答案】B

【解析】①④：尽管目前中美之间贸易摩擦升温，但中国既不打算、也没必要通过人民币贬值来寻求所谓的“出口优势”，这是因为人民币贬值既有利也有弊，只有人民币币值稳定才有利于我国经济社会的健康发展，有利于经济增长的内生动力及质量效益不断提高，有利于我国经济迈向新高端，①④符合题意。

②：受中美贸易战的影响，中美贸易在我国贸易总量中的比例有所下降，但不是逐年下降，②表述不准确。

③：人民币贬值与引进外资质量下降不构成因果关系，③不符合题意。

故本题选B。

3．（2022·内蒙古·喀喇沁旗锦山蒙古族中学高一期中）来自中国外汇交易中心的数据显示，2021年8月19日离岸人民币兑美元扩大跌幅，一度跌破6.50元关口，创三周新低。如果这一状况持续，不考虑其他情况，意味着（     ）

①美元汇率跌落，人民币汇率升高  ②会吸引更多的美国企业来华投资

③美元汇率升高，人民币汇率跌落  ④我国出口型企业获利空间将压缩

A．①②                                                        B．②③

C．①④                                                         D．③④

【答案】B

【解析】②③：2021年8月19日离岸人民币兑美元扩大跌幅，一度跌破6.50元关口，创三周新低。如果这一状况持续，不考虑其他情况，意味着美元汇率升高，人民币汇率跌落，会吸引更多的美国企业来华投资，②③符合题意。①④：离岸人民币兑美元扩大跌幅，意味着美元汇率升高而非跌落，人民币汇率跌落而非升高，人民币贬值，我国出口型企业获利空间将扩大而非压缩，①④错误。 故本题选B。