难点解析丨如何区分央行正回购与逆回购（附典型例题）

试卷中常提到的逆回购，是央行常用的调节政策。中央银行有时会通过买卖债券来调节金融市场，一般把这种行为叫做正回购和逆回购。

 

正回购指央行发行债券，或者说央行卖出债券，居民个人和金融机构等投资者购买债券。当个人和机构投资者购买央行卖出的债券时，央行收到了钱，投资者买到了债券。货币从投资者流向了央行，市场上的货币少了。

 

逆回购指央行从市场购买债券。央行向购买者支付货币，买到了债券。货币从央行流向了投资者，机构和个人手中的钱增加了，市场上的货币供应也增加了。

为了更好地理解这两个概念，打个比方。

如果将央行比做一个人，他就是整个市场的管家。

市场缺流动性时，他会主动借钱给市场。管家说，先借给你们1000亿，拿债券来抵押即可，7天后你们得还给我，还得给我利息。市场上缺钱的人一看利息合适，就赶紧拿着债券去借。于是，这1000亿就进入市场流通了。

这个过程就相当于逆回购，向市场投放了1000亿，放水了。

然后，借出去的钱总得还回来吧，所以又有个概念叫逆回购到期，即届时管家把抵押的债券还给借钱的人，把本金和利息也收回来，此时1000亿就回笼了。这个过程就叫正回购。

如果到期后管家觉得市场上的钱，还是不够使的，那就收回上次借出去的钱后，继续再重新来一遍，这次借给你们1500亿，也就是继续放水。

如果他觉得市场上的钱太多了，资金到处乱跑，把房价都要抬起来了，就到了逆回购到期的时候了，即进行正回购操作。

1000亿回来后，就没有新资金流出去了，这就是收水，资金回来了。

以上打的比方里，市场上的人指的就是公开市场里的一级交易商，说白了就是比较大的商业银行们，目前应该是有40家；管家就是银行的银行尊称为央妈。

正回购与逆回购都是央行在公开市场上吞吐货币的行为。

总结：逆回购就是放水，增加市场流动性，到期不继续逆回购的话，就是收水回笼，相反的正回购就是从市场上抽水，减少流动性。这两种操作都是短期的市场调节行为，是央行正常的操作，都是为了金融市场稳定服务的。

举个实例——

央行从市场上买入1500亿元的7天期债券，债券的利率为2.1%。买方为央行，卖方是市场。央行买入时，1500亿元的货币流入金融市场，释放了流动性，货币供应增加。当7天后逆回购到期，市场会从央行手中买回1500亿元的债券，同时支付央行2.1%×1500亿元 作为利息。此时市场上货币供应量减少。这就是央行调控货币供应量的手段。

附：国债有一年、五年、十年期等；央行回购操作的债券也有期限，但通常很短，常见的有7天、14天、28天等。

典型例题：

1.2022年2月底，中国人民银行加大了逆回购操作力度，仅7天时间就累计向市场投放8100亿元，专家预计3月流动性有望保持合理充裕。央行的这一举措（   ）

①是为了增加货币投放，推动经济健康发展

②有助于缓解融资困境，激发社会投资活力

③有助于扩大财政支出，刺激总需求的增长

④是为了加快货币回笼，缓解通货膨胀压力

A.①②  B.①③  C.②④ D.③④

————————

转载自公众号：高中时政

https://mp.weixin.qq.com/s/lNDBkst3znawHg3ReKdCSg

本网站部分资料收集自网络，如有侵权，请联系我们删除。精品付费资料为本站原创或者第三方教师投稿资料。非商业转载请注明出处，商业转载或商业使用请咨询本站管理员（微信：aixiaozhi5）。精品原创资料需经过本站同意方可转载，否则构成侵权。如需转载本站文章或图片，请按照如下格式注明：本文转自小志思政网，原文链接：https://www.gaozhong360.com/33738.html